2025年一季度实践GDP增速到达5.4%，与上一年四季度增速相等，超出商场预期。一季度经济完成 “开门红”，一方面得益于国内方针前置发力，居民消费、企业出资显现出较强耐性，另一方面，特朗普执政后对华加征必定的关税节奏超预期，在4月对等关税预期之下，企业“抢出口”活动热度较高，托举一季度出口体现。内需修正，外需走强，国内出产热度也同步上升。必需求分外留意的是，后续经济体现仍存隐忧。内需方面，一是当时国内出产仍然强于需求，物价仍在低位动摇，一季度GDP平减指数为-0.8%，现已为接连第八个季度为负。二是房企库房存储上的压力不减，房地产企稳的远景仍不明亮。三是耐用消费品以旧换新消费方针影响效果或将削弱。外需方面，短期因中美贸易谈判获得实质性开展，关税降幅超预期，二季度我国出口仍有支撑，但后续中美博弈或长时刻拉锯，国际贸易局势仍然复杂多变，需求政府和企业提早布局。

  面临经济继续上升向好根底仍待安定和外部环境急剧改变的不确定性，政府表明当时宏观方针储藏富余，将在后续及时出台增量扩内需方针。4月底、5月初接续举行中央政治局会议、稳工作稳经济推进高水平质量的开展方针措施新闻发布会、一揽子金融方针支撑稳商场稳预期新闻发布会。三场会议清晰未来方针布局。

  关于存量方针，政府清晰将早出台早收效，估计未来将加快地方政府专项债券、超长时刻特别国债的发行节奏，一起钱银端现已在5月上旬打开新一轮降准降息，加强与财务方针的协同效应。关于增量方针，首要聚集在稳工作、稳外贸、促消费、扩出资、稳财物价格五个范畴，现在央行已新设多项结构性钱银东西强化对上述范畴的支撑，后续财务钱银或将进一步增设方针性金融东西，强化对出资范畴的支撑。鉴于当时中美关系向活跃方向开展，出口坚持必定耐性，为增量方针策划出台留下更富余的时刻窗口，方针落地节奏或择机调整。咱们估计，二季度居民消费决心、企业收入预期将有所改善，经济将保相等稳运转。

  产出方面，一季度工业增加值同比到达6.5%，较上一年全年的5.8%进一步上行，其间制造业增加值同比由上一年的6.1%上行至7.1%。一季度制造业出产走强首要受三要素带动，一是“抢出口”拉动电气机械、计算机通讯设备职业快速地增加，二是与国内“两新”方针相关的通用设备与汽车职业增速显着上行，三是基建出资需求坚持高位，出产开工活动旺盛，钢材、水泥等上游产品产量增速坚持较高方位。展望下一阶段，美国对华关税大幅回落的情况下，企业预期遭到显着提振，一起考虑到美国关税方针或存在重复、豁免期完毕后仍有较大不确定性，企业根据长时刻供应链危险的忧虑，或将在剩下约两个月的豁免期内加快

  “抢出口”。除此之外，当时国内房地产商场修正远景仍不明亮，一起物价仍处于低位震动，估计未来增量方针将继续托底消费与基建范畴。上述要素归纳效果下，二季度国内出产有望坚持微弱。

  Canalys：2025年第一季度美国台式机和笔记本电脑出货量同比增加15%

  SHIFT UP：《剑星》PC版销量200万份，我国玩家占比59.5%

  乘联会：2025年H1我国汽车销量1327.9万辆，同比增加12.2%

  咱们努力为我国互联网研讨和咨询及IT职业数据专业技术人员和决策者供给一个数据同享渠道。